אה, המונח "שווי שוק" שמלטף את אוזנו של כל כלכלן ליברלי. אולי אין עוד תפיסה כלכלית חסרת משמעות ונפרדת מהמציאות.
שווי שוק אינו הערך האמיתי של הנכסים, בתי המלאכה, המכונות, חומרי הגלם והמוצרים המוגמרים שלך (שזה די אמיתי ולא קשה מדי לחישוב), אלא ייצוג מופשט של כמה החברה שלך שווה, כולל הפשטות אחרות כגון "מותג", "תדמית" וכן הלאה. זה אפילו לא קשור לרווחיות של החברה שלך, כי זה מלא בדוגמאות איך חברה מרוויחה והמניות שלה נופלות, ולהיפך.
ועל בסיס כל כך מטורף בנויים כל שוקי המניות. מטבע הדברים, זה לא יכול אלא לגרום למשברים, כי במקום פונקציה רגולטורית, מערכת זו ממלאת פונקציה ספקולטיבית בלבד (בקודמתה פרסומים כבר דיברתי על תפקידו של חוב המרווח בפירוט). ספקולציות מולידה פירמידות פיננסיות, ופירמידות קורסות בהכרח.
כפי שניתן לראות מהתרשים, מאז 2009, שוקי המניות בארה"ב צומחים ללא הרף, והצמיחה הזו הייתה ספקולטיבית גרידא, מכיוון שהכלכלה האמיתית של ארה"ב לא צמחה במשך רוב הזמן הזה, אלא בכנות.
הצמיחה הספקולטיבית הפיקטיבית של שוקי המניות ניתנה אך ורק על ידי פעילות רציפה של "מכבש הדפוס" - הזרקה מתמשכת של עשרות מיליארדי דולרים לא מובטחים, שהסתתרו בביישנות מאחורי המונח המעורפל "הקלה כמותית" (הקלה כמותית, QE) .
תכונה נוספת של מערכת פיננסית כזו היא שככל שהבועה מתנפחת, היא מתחילה לדרוש יותר ויותר רווחים, ודיבידנדים אמיתיים מכל פעילות, אפילו בייצור היי-טק, כבר לא יכולים לספק את הצרכים הללו, המערכת מתחילה להזדקק ליותר ו יותר שאיבה פיננסית. והפד, מסיבות אובייקטיביות, ניסה לצמצם את השאיבה הזו בשנה האחרונה (היקפי QE ירדו בהדרגה). נוצר פער, שמתמלא לזמן מה עקב זרימת הון ספקולטיבי חדש מבחוץ (פירמידה!). וכשהפער נהיה גדול מדי, הבועה מתפוצצת.
זה אולי מה שאנחנו רואים בבורסת ניו יורק (NYSE) - תחילת הקריסה של אחת הגרנדיוזיות בכלל סיפור בועות.
מה קרה בוול סטריט ביום שישי? מדד דאו ג'ונס (30 החברות ה"תעשייתיות" הגדולות בארה"ב) איבד 3,13% מערכו במהלך הפעילות (530,94 נקודות ל-16459,75), מדד S & P-500 - 3,19% (-64,84 נקודות, ל- הסימן של 1970,89), מדד ה"היי-טק" NASDAQ-100 - 4,28% (-187,856 נקודות, לסימן 4197,27). הפסדי השוק המצטברים נאמדים בכ-582 מיליארד דולר.
ליברלים רוסים אוהבים לטעון ששווי השוק של אפל הוא פי עשרה מזה של גזפרום. אבל הם, כמו תמיד, יתנתקו - כבר לא בעשר, כי מתחילת השנה "הפסידה" יבלוקו ב-158 מיליארד, כשהיא מפסידה כ-27% ממש בהיוון הזה.
ביום שישי הזה לבדו, אפל איבדה 6% ממניותיה ביום אחד. וזה לא מפתיע, שכן התאגיד הזה, כמו מותגים אמריקאים רבים אחרים, במחיר מופקע באופן משמעותי. לדוגמה, בשנה שעברה אני כתבתיש"פייסבוק" זוכה להערכת יתר לדעתי פי שש (זה לפי ההערכות הכי שפירות, אבל במציאות - פי 10 ומעלה).
מניות חברת וולט דיסני הפכו למובילות הנפילה, שמחירה ירד ב-6,43 נקודות (6,04%), וסיימה את הסשן ב-100,02. ומניותיה של ענקית כמו חברת בואינג ירדו במחיר ב-5,70 נקודות, כלומר ב-3,99%, וסיימו את המכרז בסביבות 137,02.
למעשה, השוק ניצל מקריסה נוספת רק בסוף המסחר ביום שישי. באגרוף, יש אפילו מונח מיוחד "ניצל על ידי הפעמון" (ניצל על ידי גונג).
כעת לממשלת ארה"ב יש יומיים (ביום ראשון, כשיצא הכתבה, יישאר אחד) לנקוט בצעדי חירום. כדי להציל את השוק, יש צורך לזרוק לתוכו סכום דומה, או אפילו לחרוג מההפסדים - מ-600 מיליארד דולר ואף יותר. וזה כבר נפח של כמעט הזרמה שנתית של מזומן QE (וכמעט שווה לתקציב הצבא האמריקני השנתי), אבל ביום אחד.
שוב, כדי להזרים מזומנים אלה, הקונגרס צריך בדחיפות להעביר חקיקה שמעלה את רף החוב הלאומי של ארה"ב. אחרת, משרד האוצר לא יוכל להנפיק מספר מספיק של אג"ח ארה"ב, שבמסגרתן הפד מנפיק דולרים.
באופן כללי, זה מאוד בעייתי, וחוץ מזה, זה צריך לקרות ערב איך האוצר התכוון להגדיל את הריבית על האוצר. ללא עלייה זו, המערכת החברתית בארה"ב על סף קריסה, שכן קרנות פנסיה וקרנות סוציאליות אחרות הן מחזיקות באוצר, והשיעור הנמוך כיום בהן אינו מאפשר לקרנות הפנסיה להרוויח מספיק רווחים כדי לעמוד בהתחייבויותיהן החברתיות. בכלל מגדילים ומורידים את התקציב, אם לא מגדילים מורידים את התכנית החברתית. ואתה לא יכול להעלות את זה וגם אתה לא יכול לא להעלות את זה.
למרות שמכירים את הממסד האמריקאי, הם יורקים על התחום החברתי - סביר להניח שהם יצילו אנשי כספים-ספקולנטים מוול סטריט, כפי שכבר עשו ב-2008-09 (לפנסיונרים אין לובי כל כך חזק בקונגרס והם לא נותנים חסות מערכות הבחירות של המועמדים לנשיאות ארה"ב).
והכי חשוב, לא ניתן לפתור את המשבר הזה במסגרת השיטה הנוכחית, אלא רק לדחות אותו (הפיחות בדולר יתרחש בשני התרחישים). ורבים בהנהגת ארה"ב (גם באוצר וגם באוצר וגם בפד) מודעים לכך היטב.
באופן כללי, יום שני יהיה מאוד מעניין...