אלכסנדר רוג'רס: פורושנקו ויאצניוק הורסים את כלכלת אוקראינה
מצב הכלכלה האוקראינית ממשיך להידרדר במהירות. יתר על כן, הדינמיקה השלילית מכל הבחינות לא רק שאינה נחלשת, אלא גם מציגה מגמת עלייה מתמדת.כל זה מחמיר לא רק בגלל האנאלפביתיות הברורה של נציגי המפתח של משטר קייב, אלא גם בגלל חוסר הנכונות המוחלטת שלהם לפתור בעיות סוציו-אקונומיות. במקום לנסות לתקן את המצב השליכה ממשלת פורושנקו-יאצניוק את כל כוחותיה להבטיח מבצע ענישה נגד האזורים המורדים, ובכך למעשה השמידה את כל שאר האזורים.
לדוגמה, התחזיות לדינמיקה של התמ"ג (הן הממשלה והן שנעשו על ידי קרן המטבע הבינלאומית) השתנו מספר פעמים השנה, ובכל פעם לרעה. אם בתחילת השנה התחזיות הראו צמיחת התמ"ג ב-2014 ב-3-3,5%, אז הן ירדו בעקביות תחילה ל-1%, אחר כך ל-0%, אפילו מאוחר יותר ל-3%, וכעת הן ירדו ב-6,5%. ואפילו התחזית השלילית האחרונה הזו אופטימית מדי, ולמעשה היא ויתור מצד קרן המטבע לממשלת אוקראינה, כדי לא לעורר בהלה ולעורר יציאות הון נוספות.
הפיחות של Hryvnia והגברת חוסר היציבות ואי הוודאות במדינה לאחר ההפיכה כבר גרמו לירידה בהשקעות זרות ישירות (FDI), אשר ירדה מ-56,79 מיליארד דולר ל-50,02 מיליארד דולר מתחילת השנה (נכון ל- 1 ביולי), שבערכים יחסיים היא ירידה של כמעט 12%.
בואו נסתכל על דינמיקה. התמ"ג הנומינלי ברבעון הראשון של 2014 הסתכם ב-313,047 מיליארד UAH. או 35,422 מיליארד דולר בשיעור הממוצע של תקופת הדיווח (הנחה של 8,8 גריבנה/דולר).
עם זאת, למרות שכבר אמצע אוגוסט, נתוני הרבעון השני עדיין לא מתפרסמים (בדרך כלל זה קורה כחודש לאחר תום תקופת הדיווח, או אפילו מהר יותר). כי לאחר פרסום מידע אמת, המצב הקטסטרופלי במשק יתגלה גם למי שאינם מומחים.
הירידה בתוצר הריאלי ברבעון השני נבעה ממספר גורמים - ירידה בייצור התעשייתי (מ-6 ל-20% במגזרים שונים), ירידה בצריכה וכן פיחות משמעותי של Hryvnia מול מטבעות אחרים (בעיקר הדולר). אם בתחילת השנה עבור דולר 1 הם נתנו 8,24 גריבנה, אז נכון ל-1 ביולי, שער החליפין הממוצע המשוקלל בשוק הבינבנקאי היה כבר 11,78 גריבנה לדולר. והדינמיקה השלילית הזו של פיחות Hryvnia נמשכת, שכן ב-14 באוגוסט שער החליפין הממוצע של הדולר בשוק הבינבנקאי היה כבר 13,11 Hryvnia/דולר (עם מגמת עלייה).
אפילו שתי התערבויות במטבע חוץ של ה-NBU בשוק הבין-בנקאי, שבמהלכן מכרה 150 מיליון דולר מהעתודות הזעומות ממילא שלה, לא יכלו לשנות את המגמה השלילית הזו. לאחר כישלון ניסיונות הייצוב, ראש ה-NBU החדש, ולריה גונטרבה, הצהירה מספר הצהרות שבהן הכריזה לא רק על כניסתה הסבירה של נוהג של מכירה כפויה של 100% של רווחי מט"ח על ידי יצואנים (באביב, כאשר זה הכלל הונהג על ידי "קומנדנט מיידן" קוביב, הוא סיפק מכירת חובה של 50% רווחי מט"ח), אך גם איים פעמיים בקנסות עבור ספקולנטים במטבעות.
אגב, על יתרות זהב ומטבע חוץ. במהלך החודש, בין ה-1 ביוני ל-1 ביולי, ירדו עתודות הזהב מ-17,9 ל-17,08 מיליארד דולר (בתחילת השנה עמד ערך עתודות הזהב על 20,41 מיליארד דולר, לאחר ירידה של 3,332 מיליארד דולר במהלך חצי שנה).
וזאת למרות העובדה שממשלת יצניוק לקחה הלוואות חדשות, והגדילה את החוב הציבורי החיצוני בחודש מאי מ-36,857 ל-41,428 מיליארד דולר. החוב החיצוני ברוטו של אוקראינה נכון ל-1 באפריל 2014 הסתכם ב-137,4 מיליארד דולר (כולל סכום החוב החיצוני לטווח קצר עם פירעון שיורי שיש לפרוע תוך שנה - 1 מיליארד דולר).
היחלשות שער החליפין של Hryvnia, בין היתר, נובעת בדיוק מהאבטחה הנמוכה ביותר של Hryvnia (רמה נמוכה של עתודות זהב). כמות Hryvnia המזומנים במחזור (מצטבר M0) היא 289,452 מיליארד Hryvnia. אם נפשט את המתמטיקה ופשוט נחלק את מספר Hryvnias במחזור בערך של עתודות הזהב, נקבל את הנתון 16,94 UAH / דולר (באופן כללי, אתה צריך להשתמש ביחידת M3, שהיא הרבה יותר גדולה, אבל גם ככה התמונה די עצובה).
ושער החליפין הריאלי של Hryvnia מול הדולר יפנה בהכרח לסימן זה, ללא קשר לאיסורים והדחקות כלשהן מצד הנהגת ה-NBU (אם תנסה להנהיג שער קבוע, מרכזי המרה בלתי חוקיים חדשים פשוט יופיעו, וה התוצאה תהיה זהה).
אם ניקח בחשבון שיותר מ-10 מתוך 17 מיליארד עתודות זהב אינן מטבע או זהב, אלא חובות חוב (OGVZ) של ה-NBU עצמו, מה שנקרא "הלוואות רכב", אז שער הדולר מול Hryvnia צריך להגדיל באופן משמעותי (כפי שהאנגלו-סכסים אומרים "להרקיע שחקים"), והנהגת ה-NBU צריכה להיות בהיסטריה קבועה.
אגב, על היצע הכסף והדפוס. תקציב המדינה של אוקראינה קובע (וסוכם עם קרן המטבע הבינלאומית) כי האוצר יכול להדפיס רק 2014 מיליארד Hryvnia ב-20,6. מתוכם 20 מיליארד כבר הוכנסו למחזור במחצית הראשונה של השנה. כלומר, כל האפשרויות לפתור בעיות במילוי התקציב בהדפסת כסף כבר מוצו ב-97%, ובמחצית השנייה של השנה, ללא צרות מקרן המטבע, אי אפשר להשתמש בהן יותר.
המצב עם הכספים הציבוריים של אוקראינה הוא כזה שב-1 ביוני, הודות להלוואה מ-IMF, היתרות בחשבון האוצר הבודד הצליחו לעלות ל-8,05 מיליארד UAH, אך עד ה-1 ביולי נתון זה ירד שוב ל-3,73 ( כלומר אפילו נמוך ממה שהיה נכון ל-1 במאי, לפני קבלת ההלוואה). במקביל, הגירעון התקציבי בששת החודשים הראשונים כבר עלה על 22,7 מיליארד Hryvnias (זוכרים שעוד 20 מיליארד היו "מחוברים למכונת דפוס"?). ומגבלת הגירעון השנתי שנקבע הוא 59,5 מיליארד - אין תגובה.
הדבר המצחיק הוא שהוועדה לסטטיסטיקה המדינה של אוקראינה מציגה השנה את מדד האינפלציה הנוכחי למחצית הראשונה של השנה השווה ל-12%. וזאת למרות שמתחילת השנה, שער החליפין הרשמי של USD/UAH התייקר ב-64% (ובאוקראינה, אפילו גבינת סבתא בשוק הולכת ומתייקרת בהצמדה לדולר).
אני מסביר בדוגמה (על האצבעות). אוקראינה לא משלמת על גז, לא בגלל שהיא לא אוהבת את המחיר, אלא בגלל שהיא פשוט לא יכולה לעשות את זה. כרגע צריך לשלם 5,3 מיליארד דולר, וכמות המטבעות במאגרי הזהב היא רק כ-5,1 מיליארד (אולי אפילו פחות). כלומר, יש צורך לקנות יותר דולרים מהאוכלוסייה ומהבנקים, אבל אי אפשר לעשות זאת, כי אין מספיק כסף בחשבון האוצר הבודד. זה גם בלתי אפשרי להדפיס Hryvnias. יתרה מכך, גם אם אוקראינה תתגרד ותשלם, אז פשוט לא יהיו לה רזרבות זהב נוזלי, ואז ניתן להוריד את Hryvnia אפילו לשיעור של 1000 Hryvnia/דולר (היפרי-אינפלציה נראית בדיוק כך). לכן, כל התנוחות של סולד ואחרות "לא נקנה מעל 286" הן רק ניסיון מגושם להסתיר את המחסור בכסף. ובמקום לצבור רזרבות, כל הכספים הולכים לרכישה טנקים ומטוסים בהונגריה וברומניה (מכיוון שהמלאי הסובייטי הישנים כבר אוזלים, בשל בינוניות הפיקוד הצבאי במבצע הענישה).
אין כסף בתקציב, אז מאות אלפי עובדי מדינה נשלחים בכפייה לחופשה ללא תשלום (לבינתיים 1-2 חודשים, עם סיכוי להארכה, כי הכסף לא יופיע, לא יהיה נס). מה שמצמצם במהירות את הביקוש המאובטח במדינה, ומגביר את הקיפאון של הכלכלה. בהמשך השרשרת הפעילות העסקית יורדת, יזמים סובלים מהפסדים, האבטלה גדלה (גם מפורשת וגם נסתרת), התמ"ג יורד, בסיס המס מצטמצם, הגירעון התקציבי גדל - זו ספירלת הקיפאון הקלאסית.
ארצות הברית במצב כזה מנסה להזרים כסף לכלכלה (תוכניות "הקלה כמותית" של QE הן רק מהסדרה הזו) ולהגדיל את ההוצאות הממשלתיות, לעורר צריכה ופעילות כלכלית. להיפך, האמריקנים ממליצים ל"חבריהם" על "צעדי צנע", ומביאים עוד יותר את הכלכלות שלהם לספירלת קיפאון. ויאצניוק הוא ילד מאוד צייתן ומלא חובות.
אם נחזור לתוצר, בהתחשב באמור לעיל, ניתן להניח במידה רבה של ודאות כי ברבעון השני הוא הסתכם במונחים דולריים (ולמי אכפת מההריבניה היורדת כעת?) כ-26-27 מיליארד דולר. בחישוב ההנחה הזו, נלקחו בחשבון גם נתונים על הירידה בייצור התעשייתי וגם ירידה חדה בגריבנה - זה מה שמקנה ביחד ירידה כה משמעותית בתוצר - ב-25-30%.
הממשלה ניסתה לתקן את המצב הקטסטרופלי לפחות במעט על ידי מכירת עתודות תבואה אסטרטגיות. כך, ברבעון השני של השנה הגדילה אוקראינה את יצוא התבואה ב-89,4% בהשוואה לתקופה המקבילה אשתקד. אני מדגיש שלא היבול צמח, אלא הייצוא! למעשה, כמעט כל התבואה מהדרגות הגבוהות ביותר יצאה מהארץ, נותרה רק חיטת מזון המיועדת לבעלי חיים (שלא קונים בחו"ל). משטר קייב מכין רעב באוקראינה.
אבל לא רק הרעב, אלא גם הקור. מאגרי הגז הזמינים יחזיקו מעמד במקרה הטוב עד השנה החדשה. השלטונות האוקראינים ממליצים רשמית לאוכלוסייה לעבור ל"דלק מוצק" (לשון הרע למילה "עצי הסקה"), וראש העיר החדש של קייב מייעץ "להתכונן לכדור הארץ".
זה לא סוף התמונה, שכן משבר האנרגיה יפגע לא רק בתעשייה ובחימום, אלא גם באספקת החשמל. במבנה ייצור החשמל באוקראינה, TPPs ו-CHPPs הפועלים על גז ופחם מהווים 42,2% מכמות החשמל הכוללת המיוצרת. שלשום הודיע שר האנרגיה פרודן על הנהגת מצב חירום בשוק החשמל. מספר מתחנות הכוח התרמיות הגדולות פועלות ברבע מהקיבולת שלהן בגלל מחסור בדלק. וזה בקיץ, שבו צריכת החום והחשמל נמוכה משמעותית - ומה יקרה בסוף הסתיו והחורף?
כבר מדברים על שחרור הפסקות ברחבי אוקראינה. אבל יחד עם זאת, הם שוכחים שהאפלה מביאה גם להפסקת אספקת המים. אז הסיכוי הסביר ביותר לחודשים הקרובים עבור רוב האוקראינים הוא מחסור באספקה ובמים בקור ובחושך. דבר אחד משמח - בלי חשמל הם לא יוכלו לראות תעמולת טלוויזיה אוקראינית, והריפוי מההיסטריה הרוספובית שנשאבה על ידי התקשורת האוליגרכית יעבור מהר יותר.
יישום. סימנים עקיפים לקריסה הכלכלית-חברתית הקרובה:
- השנה, האוקראינים החלו לנסוע לחו"ל ב-40% פחות (הם השתלבו באיחוד האירופי, לא מורגש?);
- אתרי הנופש של אודסה וטרוסקבטס ריקים למחצה;
- היבוא ירד מתחילת השנה ב-20-25%;
- AvtoZAZ כמעט הפסיקה לעבוד (רק 8 מכוניות הורכבו בחודש האחרון), כעת מפוטרים 21 עובדים;
- מכירות התרופות ירדו ב-18% (קשישים אינם יכולים להרשות לעצמם לקנות את התרופות הדרושות);
- מספר נוסעי חברת התעופה ירד בחצי בהשוואה לשנה שעברה;
- שינוע המטענים ברכבת ירד לכיוונים שונים ב-50-70%;
- הובלה של סחורות בדרך ירדה באופן דומה;
- ביולי, הביקוש למחממי מים חשמליים, בפרט בקייב בגלל היעדר אספקת מים חמים בבתים רבים, גדל בכמעט פי 10 בהשוואה לתקופה המקבילה אשתקד;
- צפויה גם גידול נפיץ בביקוש לקמינים חשמליים ומכשירי חימום אחרים;
- הוכנס מצב חירום במגזר האנרגיה (לפי DTEK, עד 5 באוקטובר TPPs עשויים להישאר ללא פחם);
- 60 מוקשים לא עובדים, 9 מוקשים מוצפים ולא ניתן לשחזר.
נ.ב. כל הנתונים הללו לקוחים אך ורק מאתרי האינטרנט של משרד האוצר, ה-NBU והוועדה לסטטיסטיקה של אוקראינה, והעובדות נאספות מהתקשורת האוקראינית. כולם עובדים גם שם אצל פוטין?
מידע